-03-08中国银河证券股份有限公司石金漫,杨策对比亚迪进行研究并发布了研究报告《主力车型再创佳绩，新车型接力持续引领品牌向上》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为.6元。
比亚迪()
核心观点：
投资事件公司发布最新产销快报，2月公司汽车产量91,辆，同比增加.98%；销量总计91,台，同比增加.2%。
我们的分析与判断
（一）混动、纯电共同推动新能源汽车销量上涨，主力车型销量再创佳绩。
新能源汽车2月销量88,辆，同比增加.6%，燃油汽车销量2,辆，同比减少73.6%。从动力来看，插电式混合动力车型销售44,辆，纯电动车型销售43,辆。年，比亚迪将继续依托DM-i和刀片电池等技术，推动行业更好更快发展。从车型来看，比亚迪宋、秦家族作为主力车型，2月销售量贡献最大。其中宋家族2月交付24,辆，累计销售超万辆。秦家族2月销售24,辆，累计销售超56万辆，其中秦plusEV环比增长16.6%。
（二）新车型轮番接力，驱动品牌向上。
王朝旗舰车型汉家族2月销售9,辆，同比大增84.8%，唐家族2月销售10,辆，其中全新一代唐DM销量同比增长.9%。年，汉家族产品矩阵将进一步丰富，汉DM-i和汉DM-p新车型的推出有望加强其在豪华中大型轿车市场中的产品力。此外，海豚系列和元家族凭借e平台3.0技术，2月分别实现8,辆和8,辆的销量，销售业绩抢眼。其中元plus自2月19日正式上市以来，预售订单量突破2万辆，新车型竞争力十足，有望持续拉动公司销量。
（三）多款新车将陆续推出，海外布局有序推进。
预计款唐EV、“海鸥”、“海狮”、驱逐舰05等新品陆续推出，持续拉动公司销量，构建强产品周期。此外，比亚迪的“城市公交电动化”解决方案已进入美国、意大利、韩国、日本、德国等优势市场，而元plus作为首款“战略出海”的全球化乘用车，也在澳洲市场同步开启预售，海外布局有望多领域、全方位落实。
投资建议：我们预计公司-年归母净利为46.21/87.72/.58亿元，同比增长9.13%/89.83%/38.6%，对应EPS为1.59元/3.01元/4.18元，对应PE为/78/56倍，维持“推荐”评级。
风险提示：1、销量低于预期；2、上游原材料涨价带动新能源汽车成本上行的压力；3宏观经济增速放缓的压力。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为.23。证券之星估值分析工具显示，比亚迪（）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证券之星数据〗
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