今天是老崔的学习日，参加精算视觉一天的培训，这一天的培训收获颇丰。老崔是精算视觉的老学员，精算视觉每次的培训都会让老崔有所启发，今天的小文章老崔要分享一下英国公平人寿保险的案例。因为这个案例对保险从业者和客户有重要的意义。
近几年来我们国家金融创新虽搞得风风火火，但最后也是一地鸡毛。老崔一直反对所谓的金融创新，在老崔看来金融是最不能搞创新的，所谓的创新都是无底线的冲破一切风控，如果加上监管的乱指挥和不作为，最后所有的风险最后都是客户买单。
英国公平人寿保险（TheEquitableLifeAssuranceSociety）是一家成立于年的英国伦敦，这家公司不但历史悠久而且开发出第一张分红保单，他当年的精算师威廉摩根（WilliamMorgan）发现在保单承保的过程中出现盈余，于是本着普通法公平交易的原则，开发出一套保单分红计算系统，这套系统就是我们所熟悉的英式分红，香港称其复归红利。但随着高福利社会的建立、经济繁荣和现代保险精算制度大量运用运用，公平人寿保险公司开始创新产品，公司大量签发含有保障年金选择权的养老金保单，由于风险认识不足，在准备金提取不充分下公平人寿在年和年间销售了约十万份平均预定利率在7%，最高预定利率11%的含有保证年金转换权的分红养老金保单。导致公司在20世纪90年代后期英国基础利率不断下降和股市大跌下公司出现巨大利差损，当公司要动用保单收益调整权时，习惯了国家高福利和经济繁荣红利的客户们却一百个不愿意，并发动抗议和诉讼，最后这个诉讼上达英国上议院，上议院在*治正确和左派工**府的坚持下，做出保护客户方的裁决，这个裁决最后让一家百年老店陷入万丈深渊，为了防范类似事件再次出现，英国下院还为此还彻底修订保险监管条例。
英国公平人寿的巨变告诉我们金融创新的代价是何等惨烈，一家保险公司如果忘记自己是一家商业公司，一味迷信新技术和至死不渝坚信国家会为其兜底，其下场便是万劫不复。
说道这里老崔不得不提我们内地现在热火朝天的养老社区保单和现行保险法十六章两年条款和八十九条寿险公司分立及合并条款。养老社区是一个及其考验保险公司现金流的的项目，老崔不知道这些保险公司到底有多少稳定现金流的保单，其续保率到底是一个什么情况？在存续的保单中有多少是需要刚性兑付？某些老板理想是美好的但现实也是十分骨干！
其次，我们国家是社会主义司法体系，使用制定法。老崔不知道现行的保险法会不会进行修订？何时修改？但肯定一点的是我们的宪法是可以修订。宪法作为国家的根本大法都能修改，何况是保险法？老崔认为保险法的修订可能是内地保险公司最大的*策风险。
从公平人寿这件事情中老崔对保记前几年公布的分红实现率也就不纠结了，甚至还有些佩服，为了公司和全体客户未来利益，顶住了眼前的压力。
人寿保单是一份靠时间置换收益的固收类产品，香港实行分红实现率检讨应该是更多考虑保险公司稳健的未来收益，当然如果保险公司考虑市场份额和排名，说服股东放弃一些眼前利润，转而把这些利润以红利形式派发给客户，老崔也是特别愿意看到的，并为这些公司大大的点赞！
最后祝各位看官复年复活节快乐！顺祝精算视觉创始人Alex伉俪节日快乐！谢谢！
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